应兰州大学管理学院运营与财务管理研究所邀请，浙江大学王文明研究员将于我院举办学术讲座。欢迎感兴趣的师生积极参加！

主   题： 债券市场透明度与供应链中的企业创新 （Bond Market Transparency and Innovation along the Supply Chain）

主讲人：王文明  研究员

主持人：罗劲博  教授

时   间：2024年6月14日  10:00-12:00

地   点：兰州大学城关校区齐云楼204会议室

讲座简介：

本文利用强化交易报告与合规的政策(TRACE)出台作为对债券市场透明度的外生冲击，我们研究了债券市场透明度提高对纵向关系中供应商创新的影响。研究发现，供应商公司在其主要客户的未偿债券被引入TRACE系统后，其创新投资显著增加，这传递了其主要客户经济前景的额外信息。当主要客户拥有较佳的信息环境和较高比例的机构投资者持股，并与供应商分享共同的机构投资者时，提高债券市场透明度对供应商创新的正面影响较弱，但当主要客户面对更严格的财务限制和表现出较高的风险承担水平时，这种正面影响则会变得更强。该研究清楚地识别出了债券市场对企业决策的信息反馈，强调了二级债券市场在缓解供应链摩擦方面的信息传递角色。

Utilizing the introduction of the Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) as an exogenous shock to bond market transparency, we investigate the effect of bond market transparency enhancements on supplier innovation in vertical relationships. We find that supplier firms significantly increase their innovative investment after the outstanding bonds of their major customers are introduced in the TRACE system, which conveys additional information about their major customers’ economic prospects. The positive effect of bond market transparency enhancements on supplier innovation is weaker when major customers have better information environment and higher levels of institutional ownership, and share common institutional investors with suppliers, but becomes stronger when major customers face tighter financial constraints and exhibit higher levels of risk-taking. Our findings clearly identify the informational feedback from bond market to corporate decisions and highlight the informational role of secondary bond market in mitigating supply chain frictions.

主讲人简介：

王文明，浙江大学“百人计划”研究员。2011年于香港浸会大学获得会计学博士学位，2020年6月加入浙江大学管理学院财务与会计学系。此前任职于香港浸会大学会计与法律系助理教授。王文明博士的研究主要集中于财务会计、公司治理、企业社会责任、家族企业治理、供应链管理及企业债务融资等领域。部分研究成果已发表于《管理世界》《金融研究》、Production and Operations Management（UTD24）,Journal of Business Ethics(FT50), Journal of Corporate Finance, Journal of Banking and Finance, Financial Management, Journal of Accounting, Auditing, and Finance, Accounting Horizons等国内外高水平学术期刊。担任Journal of Banking and Finance，Journal of Business Ethics, Journal of Accounting, Auditing, and Finance, International Journal of Accounting, China Journal of Accounting Research, Corporate Governance: An International Review 等期刊匿名审稿人。