应运营与财务管理研究所王雷副教授邀请，香港中文大学顾朝阳教授莅临兰州大学管理学院，并于4月29日上午在医学校区管理学院第一教室作学术报告。报告由孙岩教授主持，运营与财务管理研究所部分老师、研究生及会计学系本科生共30余人参加了此次论坛。

顾朝阳教授从分析师预测普遍存在乐观偏差的现象出发，认为现有文献主要围绕分析师与企业的关系、分析师自身原因和分析师与投资者关系三个方面考察分析师乐观偏差的形成机理。在对文献进行详细分析后，顾教授引出正在推进的工作论文。该论文从Miller（1977）的理论分析出发，考察卖空限制和信息不确定性导致的意见分歧对分析师预测乐观偏差的影响。Miller（1977）的理论分析指出，当存在卖空限制和意见分歧，市场更可能高估股价，不少文献为此提供了实证证据。顾教授以此为理论基础，从价格引导盈余、分析师从市场学习等视角展开逻辑分析，推导出文章的理论假设。在研究设计方面，顾教授特别介绍了卖空限制和意见分歧的度量问题，论文用卖空的比例、机构投资者持股等指标度量卖空限制，使用会计盈余公告期作为意见分歧的外生度量。在一系列实证检验且处理内生性的基础上，论文验证了卖空限制和意见分歧导致分析师预测乐观偏差的理论假设。

在报告过程中，与会老师和同学围绕报告相关话题、研究设计与顾教授展开热烈的讨论，顾教授使用国内外资本市场的案例和权威文献为老师和同学的问题做出解释。最后，孙岩教授再次感谢顾教授莅临指导，并对报告会作总结，认为顾教授详细诠释了分析师预测乐观偏差的形成机理，报告的论文拓展了分析师预测乐观偏差形成机理的相关理论与实证文献。顾教授的报告内容丰富、设计巧妙、论证严谨，使参会师生受益匪浅。